«В таком виде поддержки больше не нуждается»: «Ак Барс» возвращает Сорокину кусочки КОСа

Банк закрывает фантастически выгодную инвестицию: получив акции от СИНХа в дар, он продает их обратно втрое дороже

Ак Барс Банк возвращает акции «Казаньоргсинтеза» правительственному «Связьинвестнефтехиму», который поддержал его щедрым даром в конце 2015 года. Так совпало, что акции нефтехимиков сразу стали бешено расти и их доля в капитале банка зашкалила. Теперь, когда они начали дешеветь, СИНХ, похоже, решил повысить устойчивость кредитной организации, заменив ценные бумаги на живые деньги.

«В таком виде поддержки больше не нуждается»: «Ак Барс» возвращает Сорокину кусочки КОСа

Акции «КАЗАНЬОРГСИНТЕЗА» как укол адреналина

Вчера ПАО «Казаньоргсинтез» сообщило, что АО «Связьинвестнефтехим» довело свою долю в его уставном капитале до 21,176%. Это случилось неделю назад, 1 августа. Именно тогда произошла последняя из ряда покупок пакета акций КОСа у предыдущего владельца — ПАО «Ак Барс» Банк. Таким образом, судя по цифрам, СИНХ возвращает себе на баланс обыкновенные акции КОСа, которые имел до конца 2016 года: сообщалось, что «Связьинвестнефтехим» владел 28,4% обыкновенных акций предприятия.

Как акции нефтехимического предприятия попали в Ак Барс Банк? По итогам 2015 года, как известно, банк потерпел серьезную финансовую неудачу, получив чистый убыток по РСБУ в размере 9,2 млрд рублей. Поэтому ключевой акционер, СИНХ, решил поддержать кредитную организацию и передал ей пакет из 16,09% уставного капитала — 306,5 млн обыкновенных акций «Казаньоргсинтеза», который на тот момент оценивался на бирже в сумму около 9,8 млрд рублей.

«Текущая сложная экономическая ситуация побуждает находить решения более эффективного использования имеющихся ресурсов Республики Татарстан», — объяснил тогда СИНХ. А кроме того, сообщил холдинг, акции стратегических предприятий не должны лежать мертвым грузом, их надо вовлекать в экономический оборот как финансовый инструмент. «Нельзя исключать, что по вышеуказанным причинам Республика Татарстан, если это будет необходимо, прибегнет еще раз к каким-то дополнительным формам поддержки ПАО „Ак Барс“ Банк, однако не обязательно, что они должны принять такую же форму», — поясняла компания.

Итак, банк целиком закрыл «дыру» в капитале с помощью этих акций, а впоследствии, как известно, восстановил свое положение, нарастив капитал и чистую прибыль. По итогам 2018 года собственный капитал Ак Барс Банка составил 80,1 млрд рублей, чистая прибыль по РСБУ — 2,7 млрд рублей (выросла более чем втрое за год). В текущем году планируется довести ее до 5 млрд рублей — такую задачу поставил перед банком президент РТ Рустам Минниханов.

«В таком виде поддержки больше не нуждается»: «Ак Барс» возвращает Сорокину кусочки КОСа

Пакетами по 3% за 5 млрд рублей

Акции КОСа пробыли в Ак Барс Банке в общей сложности более трех лет, и вот настал момент, когда банк начал несколькими пакетами эти активы возвращать. В публичном пространстве нам удалось увидеть только две сделки между Ак Барс Банком и СИНХом в отношении акций, которые в раскрытии информации названы «продажей». В 2019 году было два сообщения в июне и июле, примерно равными траншами (по 2,9% и 3% обыкновенных акций КОСа). В обоих случаях цена сделки составила 5 млрд рублей каждая, что, по нашим подсчетам, полностью отвечает биржевой стоимости акций.

Так, в июне, когда было продано 52,6 млн акций, озвученная кредитной организацией денежная оценка передаваемых ценных бумаг составила 5 млрд и 5 рублей, что с точности до копейки соответствует стоимости акций на закрытии Московской биржи 24 июня (95 рублей за единицу). Та же самая история наблюдалась и в июле: согласно отчетности Ак Барс Банка, 31 июля состоялась продажа 53,8 млн обыкновенных акций КОС за 4,99 млрд рублей. По данным Московской биржи, стоимость ценных бумаг предприятия  в тот день колебалась в промежутке от 92,2 до 93 рубля за акцию, то есть от 4,96 до 5,01 млрд рублей за весь транш. Правда, стоит отметить, что реальные денежные отношения между участниками сделки снова остались в тени: так, в сообщении указано, что дата перехода прав на ценные бумаги — 1 августа 2019 года, однако дата их оплаты — до 31 июля 2020 года.

Тем не менее, судя по всему, помимо двух вышеупомянутых сделок были и другие. Ведь при передаче акций в 2015 году Ак Барс Банк сообщил, что увеличил долю принадлежащих ему голосующих акций «Казаньоргсинтеза» до 17,18%. Соответственно, доля «Связьинвестнефтехима» сократилась с 28,4% до 11,2%. А в марте этого года КОС раскрыл, что «Связьинвестнефтехиму» принадлежит 14,28% акций компании, а банку «Ак Барс» — 8,19%. Еще с 6% акций банк расстался летом и буквально неделю назад сообщил, что продолжает владеть пакетом в 49,4 млн штук, или 2,77% акций. Считая по цене на Московской бирже по состоянию на 7 августа, этот пакет стоит около 4,57 млрд рублей.

Всего же акции «Казаньоргсинтеза» за три с половиной года неплохо поднялись в цене. 15 января 2016 года, когда было объявлено о передаче 306,4 млн ценных бумаг, стоимость каждой обыкновенной акции составляла на Московской бирже 32 рубля, а на момент закрытия вчерашних торгов — 7 августа 2019 года — уже 92,6. То есть они подскочили в цене в три раза! Абсолютный рекорд на уровне 104,8 рубля за акцию был установлен 22 апреля текущего года. Если бы у банка в тот момент сохранялся первоначальный пакет, то его стоимость равнялась бы 32,1 млрд рублей, а это почти 41% его собственного капитала. Казалось бы, живи и радуйся, но, как говорят наши источники на банковском рынке, такую структуру капитала не очень приветствует ЦБ. Все-таки акции — волатильный актив. То, что за короткое время подорожало втрое, может и стремительно подешеветь, тогда капитал банка сдуется, а его устойчивость снизится. Теперь, когда у СИНХа ломятся закрома от щедрых дивидендов «Татнефти», пришло время закрыть эту уязвимость.

В Ак Барс Банке вчера комментировать продажу акций КОСа не стали. «Параметры сделок и доли владения в капитале эмитентов ценных бумаг раскрыты участниками рынка в соответствии с требованиями нормативных документов», — лишь отметили в кредитной организации. В СИНХе получить оперативный комментарий вчера не удалось.

«Возврат акций („Казаньоргсинтеза“) происходит по причине того, что в таком виде поддержки банк больше не нуждается. Постепенно, при сохранении наметившихся тенденций в работе банка, планируется все ранее переданные акции вернуть», — поясняли «Интерфаксу» в «Связьинвестнефтехиме» в июне.

«В таком виде поддержки больше не нуждается»: «Ак Барс» возвращает Сорокину кусочки КОСа

«снижение стоимости акций могло привести к решению об их продаже»

«БИЗНЕС Online» спросил мнения рыночных экспертов о смысле избавления Ак Барс Банка от акций нефтехимиков.

Дмитрий Баранов — ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент»:

— Теоретически нельзя исключать того, что это (продажа акцийприм. ред.) может быть связано с требованиями ЦБ РФ, но это может быть не единственной причиной, их может быть несколько. Во-первых, это может объясняться рыночной ситуацией: так, если в конце прошлого года стоимость акции компании превышала 100 рублей, то в конце первого полугодия текущего года она стоила 95 рублей; таким образом, снижение стоимости акций могло привести к решению об их продаже. Во-вторых, это может быть продиктовано необходимостью каких-либо организационных и/или административных мер в отношении ценных бумаг банка «Ак Барс», «Казаньоргсинтеза» или «Связьинвестнефтехима», для чего и мог потребоваться пакет акций компании. В-третьих, это может объясняться необходимостью скорейшей реализации непрофильных активов в рамках программы санации банка, привлечения средств для выполнения его обязательств. Какая именно причина является главной, сказать нельзя, не исключено, что это может быть одна причина или же несколько вместе.

То, что стоимость акций компании росла на протяжении нескольких лет, могло способствовать тому, что банк от этой сделки может выиграть в финансовом отношении. Помимо этого, выгода банка от продажи заключается в том, что он избавляется от части непрофильного актива, снимает с себя часть расходов по владению и управлению им. Интерес в сделке для компании в том, что акции возвращаются к прежнему владельцу, что позволяет ему консолидировать пакет компании, что благоприятно отразится на его капитализации и капитализации самого КОСа. Кроме того, это дает возможность использовать акции компании в других целях, например для передачи их в залог или продажи их на рынке.

Геннадий Николаев — эксперт Академии управления финансами и инвестициями:

— Данные активы были переданы Ак Банку в рамках оказания помощи организации в тяжелое экономическое время: они должны были повысить капитализацию банка. В данный момент ситуация улучшилась и, по всей видимости, пришло время возвращать активы. В данный момент давать оценки рано, но в ближайшие месяцы вполне может произойти третья сделка со «Связьинвестнефтихимом» в этом году. Предыдущая была в июне.

Активы подорожали, но по-прежнему имеют хороший потенциал в будущем. Выручка «Казаньоргсинтеза» за первое полугодие 2019 года выросла на 6% по сравнению с предыдущим отчетным периодом. Не стоит обращать и концентрировать внимание на уменьшении чистой прибыли — она сократилась, так как компания потратилась на увеличение производства. Таким образом, в ближайшие годы фирма сможет обрадовать инвесторов ростом доходов.

Источник

Добавить комментарий